英伟达20亿美元锁定Lumentum与Coherent磷化铟产能，光互联上游稀缺性被重估；但下游光模块公司仍享受科技股溢价。同一产业链出现"估值双轨制"——上游按稀缺品定价，下游按成长股定价。随着头部厂商凭硅光与客户绑定留利、中小厂失血，"光模块"作为统一估值标签的裂缝正在加深。
原文：https://www.tmtpost.com/8086478.html
光模块估值双轨制：上游稀缺重估与下游科技股叙事的认知断裂
摘要 · 英伟达20亿美元锁定Lumentum与Coherent磷化铟产能，光互联上游稀缺性被重估；但下游光模块公司仍享受科技股溢价。同一产业链出现"估值双轨制"——上游按稀缺品定价，下游按成长股定价。随着头部厂商凭硅光与客户绑定留利、中小厂失血，"光模块"作为统一估值标签的裂缝正在加深。
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